需求方面尚顯薄弱 春節前滬膠備貨行情難現

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　2014年，天然橡膠生產國協會成員國天膠總產量同比出現下降，國內青島保稅區庫存降至三年來低位，從供應角度來看，滬膠市場具備在熊市中筑底的基礎。但是需求方面尚顯薄弱，滬膠春節前出現大幅反彈的可能性小。

　　政策紅利提振國內汽車需求

　　目前，中國經濟面臨較大通縮壓力：一方面CPI同比增速降至2%以下的超低區間，另一方面PPI連續34個月負增長。通貨緊縮對汽車市場的影響是，無論乘用車還是商用車需求，都會持續下降。

　　面對通貨緊縮，政策干預往往直接而有效。目前，國內主要從貨幣政策和基建投資兩方面著手。2015年年初，央行續作2800億元MLF，央行此舉預示著貨幣政策略有寬松之意，有利于刺激實體經濟增長，并促進居民消費。同時，“一帶一路”戰略的重心是促進互聯互通的基礎設施建設，這一規劃的實施或將有效拉動商用車、尤其是重型卡車的需求。2015年需密切關注它們對汽車行業的利好作用。

　　歐美汽車市場復蘇

　　最新數據顯示，去年歐盟汽車銷量超過1255萬輛，同比增長5.7%，7年來首次由負轉正。美國車市復蘇更強勁，去年銷量1650萬輛，創2006年以來最高值。

　　受益于汽車業強勁復蘇，歐美市場輪胎產銷也大幅提升。2014年歐洲乘用車輪胎出貨量為1.97億條，同比增加2%；美國輪胎銷量將達到3.1億條，較2013年提升4.7%。因此，預計在歐美汽車市場的帶動下，全球橡膠需求有望持續增加。

　　春節前下游集中備貨難現

　　受輸美輪胎遭“雙反“調查和產能過剩的影響，當前國內輪胎企業開工率偏低，對橡膠的采購需求疲弱。

　　2014年輪胎價格連續第三年下跌，乘用車輪胎均價下降14.85%，卡車、客車輪胎均價下降13.39%。2014年國內輪胎業利潤由多年峰值逐步回落，并于8月創出年內低點，同比下降18%。考慮到2014年下半年橡膠價格比上半年更低，輪胎制造成本下降，行業利潤理應增長，但實際利潤數據下降反映出供應過剩、低價競爭使利潤受到嚴重侵蝕，這可能進一步削減輪胎廠對橡膠的集中采購意愿。

　　2014年美國車市復蘇強勁，但中國輪胎業因“雙反”調查被擋在這場盛宴之外。去年年未，美國商務部發布公告，對原產于中國的乘用車和輕型貨車輪胎作出反補貼初裁，普遍反補貼初裁稅率為12.03%，再加上反傾銷稅率，總體的征稅幅度預計將超過“特保案”時期。從時間上來看，相關關稅懲罰的實施時間一般都長達數年，預計中國輪胎出口市場暫難恢復元氣。

　　目前距2015年春節還有不到一個月，預計節前集中備貨行情很難出現。

　　小結

　　總體來說，雖然供應面持續改善，但國內橡膠需求相對疲弱，后市需密切關注來自政策面的利好支撐。預計在春節前滬膠價格仍將偏弱振蕩。

　　(文章來源：期貨日報)