通脹來襲 助膠價上漲

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 今日，我的膠繼續瘋漲，盤面狂漲4.12%最終收盤價為15920元/噸，直逼16000元/噸。而隔岸遙相呼應的日膠漲勢更猛，暴漲5.59%至198.5日元/公斤，持續刷新的近6個月以來的最高點。橡膠接連跑出的大行情，使得市場談論格外火熱。目前該行情仍偏離基本面解釋，市場中也不乏擔憂資金撤離后回調的風險。雖然說橡膠的大行情趨勢的市場所認可的，但是此輪的投機資金未免太過兇猛了吧，不免讓人給思考是否除了基本面還有其他的因素未考慮到。而宏觀經濟的影響便是其一，其中就是全球通脹帶來的影響了。

　　11月9日，國家統計局發布的全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。其中CPI環比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環比上漲0.7%，同比上漲1.2%。在PPI中石油加工、化學原料和化學制品制造業價格環比分別上漲3.9%和1.1%，漲幅比上月分別擴大0.7和0.6個百分點。在如今全球大通脹的背景下，貨幣超發，各類物價上漲，而工業品的價格及其原材料價格也自然上漲。而身為四大工業原料之一的橡膠，理所當然的也受通脹影響而上漲。外加橡膠作為基本面在修復中的商品洼地，更是投機資金所青睞的選擇。

　　而再回歸一下橡膠基本面的分析，一般對于大行情的判斷更多關注點在于低庫存的出現。本文以顯性庫存量為參考，從我國今年天膠顯性庫存量數據來看，還未出現所謂的低庫存。天膠的顯性庫存統計數據為上期所的庫存小計加上青島保稅區的庫存總量。因此雖然說青島保稅區庫存在歷史低位，但是上期所的高位庫存仍是膠價大步上行的一大壓力。10月初的國內顯性庫存數據為43萬噸，在歷史趨勢中還是在中上位置。而2010年的那一波牛市，庫存量基本都在10-30萬噸左右，因此來說有著基本面支撐的橡膠大行情仍未到來，慢牛的橡膠的確需要慢慢的牛。