[推薦評(píng)級(jí)]化工行業(yè)周報(bào)：磷肥、滌綸價(jià)格上漲 橡膠產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)走強(qiáng)

 

　　一周漲幅較大的產(chǎn)品：鈦精礦（四川攀鋼），21.7%；磷酸一銨（55%粉，江蘇），16.4%；混調(diào)高硫180CST（華東），15.7%；丁二烯（韓國FOB），14.9%；尼龍6（常規(guī)紡切片，長三角），11.5%。

 

　　一周跌幅較大的產(chǎn)品：美國Henry Hub 期貨，-7.7%；PVC（電石法，長三角），-5.8%；苯乙烯（華東），-4.7%；分散黑ECT300%，-3.7%；丙烷（華東到岸冷凍價(jià)），-3.6%。

 

　　磷酸一銨、二銨價(jià)格上漲。本周，磷酸一銨（55%粉，江蘇）、磷酸二銨（64%，長三角）市場(chǎng)價(jià)分別上漲16.4%、7.9%至2025、2400 元/噸。周初，二銨“6+2”

 

　　會(huì)議在貴州召開，參會(huì)企業(yè)就集體限產(chǎn)、聯(lián)合挺價(jià)達(dá)成共識(shí)，并約定以一年為周期，聯(lián)合降低開工30%左右，緩解產(chǎn)能過剩壓力。會(huì)后，二銨價(jià)格普遍上調(diào)200 元/噸。此外，中央環(huán)保督查行動(dòng)在磷銨主產(chǎn)區(qū)湖北地區(qū)持續(xù)進(jìn)行，主要廠商湖北宜化、新洋豐、澤東化工均降負(fù)生產(chǎn)，對(duì)國內(nèi)磷銨供給造成一定影響；加之當(dāng)前湖北瑞豐、大生、豐利等持續(xù)停工檢修，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格有所上漲。目前下游復(fù)合肥廠商維持剛需采購，需求基本維持平穩(wěn)。

 

　　滌綸價(jià)格走強(qiáng)。本周，滌綸短纖（1.4D， 38 毫米）、滌綸長絲（DTY-150D，一級(jí)）市場(chǎng)價(jià)格分別上漲8.9%、7.2%至8525 元/噸、1.04 萬元/噸。12 月以來原油價(jià)格上漲，滌綸原料PTA 及乙二醇市場(chǎng)價(jià)格分別上漲了8.2%和19.0%，并帶動(dòng)下游一定采購需求，推動(dòng)滌綸產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。當(dāng)前滌綸行業(yè)庫存普遍維持低位，而下游剛需采購，需求平穩(wěn)，市場(chǎng)貨源供應(yīng)相對(duì)偏緊，將繼續(xù)支持滌綸產(chǎn)品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。

 

　　橡膠產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲。本周，丁二烯華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)上漲7.2%至1.72 萬元/噸；遼通化工、撫順石化、上海石化等企業(yè)均上調(diào)其出廠報(bào)價(jià)，幅度在700~1000元/噸之間。周內(nèi)，丁二烯韓國FOB 價(jià)格上漲14.9%至1930 美元/噸，對(duì)國內(nèi)價(jià)格形成一定支撐；當(dāng)前國內(nèi)北京東方、山東玉皇、威特化工等企業(yè)丁二烯裝置持續(xù)停工檢修，供應(yīng)偏緊帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。成本推動(dòng)下合成橡膠價(jià)格有所上漲，本周丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格上漲10.5%至1.9 萬元/噸，中石油、中石化等大廠亦上調(diào)其掛牌價(jià)1600 元/噸-2300 元/噸。

 

　　天然橡膠方面，本周天膠（標(biāo)準(zhǔn)膠1#，華東）市場(chǎng)價(jià)上漲10.2%至1.73 萬元/噸，期貨主力合約滬膠1905 上漲5.5%至1.97 萬元/噸。周內(nèi)，馬來西亞某橡膠工廠因原料緊張向泰國政府提出了總計(jì)31 萬噸庫存橡膠的采購要約，國際貨源供應(yīng)預(yù)期有所縮減帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。需求方面，受國內(nèi)重卡銷量大幅增加及美國卡客車輪胎反補(bǔ)貼稅暫停影響，當(dāng)前輪胎行業(yè)開工維持較高水平（7~8成），對(duì)橡膠價(jià)格形成一定支撐。

 

　　投資視點(diǎn)：近期國際原油價(jià)格波動(dòng)較大，國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)高企，下游化工行業(yè)進(jìn)入旺季尾期之際，成本推動(dòng)下部分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注：1）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下發(fā)展空間廣闊、業(yè)績?cè)鲩L較為確定及創(chuàng)新業(yè)務(wù)推薦較為順利的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如OLED、鋰電及電子化學(xué)品材料等；2）部分具備核心競爭力，估值安全邊際較高，未來隨著產(chǎn)能釋放、新產(chǎn)品投產(chǎn)有望持續(xù)穩(wěn)健增長的藍(lán)籌股。

 

　　重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)和公司：萬華化學(xué)（MDI）、聯(lián)化科技（中間體）、華魯恒升（尿素）、萬潤股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、嘉化能源（脂肪醇）、揚(yáng)農(nóng)化工（農(nóng)藥）、金發(fā)科技（改性塑料）、國瓷材料（電子化學(xué)品）、海利得（滌綸工業(yè)絲）、諾普信（農(nóng)藥制劑）、金正大、史丹利（復(fù)合肥）等。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。