泰膠拋儲(chǔ) 滬膠短期順勢(shì)回調(diào)

 

　　輪胎廠開(kāi)工趨緩

 

　　今年天膠牛市主要是來(lái)自于下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)的支撐。下游輪胎廠全年開(kāi)工率都維持在較高水平，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的淡季下滑趨勢(shì)。輪胎廠普遍反映訂單需求不錯(cuò)，甚至滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工的廠家也不在少數(shù)。而隨著春節(jié)臨近，下游開(kāi)工后期將逐步進(jìn)入休整期，意味著短期內(nèi)對(duì)于天膠的消費(fèi)支撐作用慢慢減弱，這也是近期期貨盤(pán)面價(jià)格要做休整的主要原因。現(xiàn)貨價(jià)格率先走弱，已經(jīng)提前反應(yīng)出消費(fèi)短期轉(zhuǎn)弱的格局，也使得前期不斷拉升的期貨價(jià)格無(wú)法持續(xù)。

 

　　合成膠堅(jiān)挺

 

　　最近合成膠價(jià)格走勢(shì)依然十分堅(jiān)挺，尤其是丁二烯價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，沒(méi)有停歇的跡象。2016年合成橡膠價(jià)格出現(xiàn)了明顯上漲，主要是依靠去產(chǎn)能的政策驅(qū)動(dòng)。經(jīng)歷多年的虧損，合成膠市場(chǎng)也在積極響應(yīng)國(guó)家的去產(chǎn)能號(hào)召，順丁橡膠表現(xiàn)尤為突出：高橋順丁一套產(chǎn)能12萬(wàn)噸的裝置被拆除，山東華宇順丁一套產(chǎn)能16萬(wàn)噸裝置一半產(chǎn)能改產(chǎn)SBS，順丁橡膠的年產(chǎn)能由2015年的172.2萬(wàn)噸降為154.2萬(wàn)噸。明年上半年因大型合成橡膠及原料丁二烯生產(chǎn)企業(yè)年度集中檢修，供應(yīng)的局部萎縮還將推動(dòng)合成膠價(jià)格繼續(xù)沖高。合成膠價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)于天膠全年的價(jià)格都有強(qiáng)支撐。目前已形成合成膠價(jià)格高于天膠價(jià)格的格局，這往往是牛市的特征。而合成橡膠對(duì)于天膠的支撐至少可持續(xù)到明年上半年。

 

　　全球季節(jié)性供應(yīng)偏緊

 

　　明年一季度是多頭值得期待的黃金期，屆時(shí)全球供應(yīng)處于季節(jié)性萎縮期，而消費(fèi)或還能維持。尤其國(guó)內(nèi)的重卡銷(xiāo)售都還會(huì)有比較搶眼的表現(xiàn)，短期供需偏緊的格局將支持天膠價(jià)格再上一個(gè)臺(tái)階。

 

　　因此從目前來(lái)看，滬膠走勢(shì)稍顯疲弱，主力合約18800元/噸一線已經(jīng)出現(xiàn)破位。結(jié)合基本面分析，后期維持弱勢(shì)的時(shí)間可能還會(huì)拉長(zhǎng)，回調(diào)尚沒(méi)有到位。但是基于天膠明年一季度良好的供需展望，回調(diào)充分后，滬膠繼續(xù)上漲的概率較大。建議投資者短線操作可逢反彈拋空，此次調(diào)整第一目標(biāo)為17000元/噸一線，第二目標(biāo)為16000元/噸一線。長(zhǎng)線投資者則可繼續(xù)等待這次大幅調(diào)整之后的進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。