減產保價多重利多因素刺激 滬膠飆漲創8個月新高

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 　　受供應商提價并威脅減產等多重利多因素刺激作用，滬膠持續單邊大幅上漲，27日其指數創下去年9月5日高點14440元以來整整8個多月新高14280元，主力合約RU1509也創下去年9月18日高點14375元以來整整8個多月新高14195元。

　　首先，從產業上游動態看，全球大型天膠生產商主動提價促使膠價上漲，23日，包括詩董橡膠公司在內的大型橡膠公司均計劃大幅上調橡膠產品售價，甩開一個以新加坡交易所作為即期橡膠基準價格的體制。上述橡膠產商計劃在今年下半年，較該交易所期貨合約價格明顯升水的方式來銷售橡膠，這也凸顯橡膠產商對天膠價格不滿，背景是橡膠價格已創下自2009年以來最低點，由此可能導致國際橡膠價格回升。

　　膠商認為，新加坡交易所橡膠價格不能反映橡膠真實生產成本，膠商不會再向新加坡交易所交割橡膠，無意操控橡膠價格，所做的是要尋找一個公平合理的價格，其要反映生產成本才行。目前橡膠產商正在和輪胎產商等消費商舉行會談，討論上述售價調整問題。24日，詩董繼續強硬表態，如果膠價不能上漲10%，將計劃減產10%即減產10萬噸。

　　詩董橡膠年產能為120萬噸，其產出要超過全球第3大橡膠生產國越南1年的橡膠產量。另外1家大型橡膠生產商HalcyonAgriCorpLtd（HALC.SI）表示，將大幅上調長期合同報價，也不再向新加坡交易所交割橡膠。該公司的橡膠產量占全球天然總量的7%.上述兩家公司的橡膠產量占全球橡膠產量的約20%.還有一家印尼橡膠生產商也在做同樣的事。橡膠生產商將直接和終端用戶來談橡膠售價，而不再通過現貨貿易商來進行。

　　上述生產商提價舉措得到其他泰國橡膠生產商的積極呼應，后者均已通知泰國橡膠協會將采取和詩董橡膠公司一樣的措施來應對。印尼橡膠協會主席表示，支持類似舉措，并表示已要求其成員采取同樣的措施。

　　其次，從中下游反映看，面對上游膠商的提價舉措，國際主要橡膠消費商，諸如普利司通和固特異等公司在采購原料方面，擁有充足回旋余地。輪胎產商稱，如果供應商的這些措施確實是出于商業上的原因，就會以商業問題對待，這和之前長期供應合同談判是一樣的。

　　再次，從新加坡商品交易所的表態分析，橡膠期貨價格由市場供需因素所決定，該所擁有121家合規橡膠生產商，橡膠價格持續作為值得信賴的橡膠行業價格基準，出自該所的交割批準工廠名單的橡膠將繼續在該所進行交易和交割，目前尚未收到任何相反的官方通知。

　　分析認為，詩董主動提價并威脅減產，對全球膠市構成較強利多推漲作用，而其與新交所的博弈仍將持續，雖然最終結果尚不得而知，但詩董方面具有較強定價權，無疑處于積極主動地位，新交所則處于被動消極地位，雖然主要產膠國對膠商的漲價減產政策的支持目前停留在表態層面，也尚未有實質性行動積極跟進，但漲價呼聲漸趨強烈，仍可能逐漸由言論轉變為實際行動，并對膠市供需關系構成利多作用，膠價也由此而更上一層樓，而中長期難以根本改變天膠市場供過于求的基本態勢。