金銀島:成本能否支撐起丁苯橡膠

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 　　金銀島訊（市場分析師：王永濤）：

　　自10月10日拉開丁苯橡膠下調序幕以來，經過三番下調動作，丁苯橡膠已經接近到年度低點，距離1月底的年度低位近在咫尺，以中石化華北齊魯1502價格為例，截止到10月23日其價格在9300元/噸，僅僅高于1月底的低點400元/噸。

　　10月22-23日供方調降之后，從23日市場的表現觀察，業者看跌的預期并未出現明顯減弱，多數業者仍看空丁苯，市場接盤和價格對此也有反映，多數地區詢盤較少，壓低至倒掛價格的同時實際成交多為個位噸數的小單。

　　當前，丁二烯經過前期下跌之后已經出現反彈跡象，CFR中國價格上漲至775美元/噸，較10月上旬的750美元/噸上漲25美元/噸。丁二烯出現反彈，能否對丁苯橡膠起到支撐？從成本方面觀察，采用中石化華東的丁二烯和苯乙烯計算（丁二烯價格為6800元/噸，苯乙烯價格為8000元/噸），丁苯橡膠成本在10200元/噸附近，較當前丁苯橡膠的出廠價格高900元/噸，即使考慮進兩油生產企業的內供因素，也基本處于虧損邊緣。考慮到原油始終運行在45美元/桶以上，同時也考慮到供需方面的影響，丁二烯未來雖未有放量突高的可能，但是下跌的可能性也不高，將維持窄幅震蕩態勢。如此將緩緩對丁苯橡膠起到支撐作用。

　　原料僅僅是影響行情的一方面，當前需求和相關膠種等方面也在明顯影響市場，當然這些影響因素多數偏空。數據顯示，8月份輪胎外胎產量8140.3萬條，同比增長1.7%，1-8月份累計產量為61823.4萬條，同比降低1.5%。同期，輪胎企業整體利潤也出現大幅下滑，尤其是出口情況更不樂觀。在此情況下，需求面短期內難以對丁苯橡膠起到有效支撐。而在天然橡膠方面，由于供需壓力依然存在，加之11月份合約交割壓力的影響，天膠在近期處于弱勢，1601合約在23日觸及10980點位。從技術面上觀察，11000點位天膠仍會獲得支撐，但是考慮實際的供需環境，短期區間震蕩的局面不可避免。如天膠處于低位，勢必會繼續施壓丁苯橡膠，畢竟兩者之間價差僅僅在千元附近。而鑒于天膠低位運行和需求難以有效改善，業者操盤普遍謹慎，看空預期仍較濃。

　　綜上而言，需求難以有效改善，天膠低位運行和業者信心不足依然在抑制市場，丁苯橡膠在仍會居于弱勢，價格存在下跌空間，但是考慮到丁二烯緩緩起到的支撐以及月底前供應的影響，下滑空間將有限，甚至出現僅僅市場價格窄跌的可能。