橡膠：供應依舊趨緊 原料價差回歸

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 供應依舊趨緊：1)上海期貨交易所數據，截止11月6日，RU合約可用期貨庫存為253537噸，倉單225000噸，本月標準倉單到期數量為162410噸，故維持季報觀點，本月月底期轉現后剩余期貨庫存在10萬噸左右；2)目前RU2101合約前20名空單持有量約為12.7萬手(折127萬噸)，虛盤處于絕對高位；3)云南產區臨近停割，標準品提量難度較大。 

　   　原料價差回歸：1)上周海南產區膠水公開報價從20000元/噸下跌至13000元/噸，一周跌幅35%，云南產區膠水公開報價從14500元/噸小幅下跌至13500元/噸，跌幅6.9%；2)海南產區膠水與膠團價差從8000元/噸縮小至1100元/噸，云南價差從3700元/噸縮小至2300元/噸；3)泰國膠水價格上周從74.5泰銖/千克下跌至47.3泰銖/千克，跌幅36.5%，膠水與杯膠價差從29.8泰銖/千克縮小至8.5泰銖/千克。 

　   　觀點小結：1)天氣題材已退居二線，但目前RU合約標準品的供應仍然面臨著停割的威脅，提量有限；2)前期RU合約的大幅上漲未能成功引起其他橡膠品種的共振，隨著海南產區天氣轉好和獲利資金的撤出，盤面大幅回落，原料價差回歸合理區間。3)產區供應恢復正常疊加近期資金避險情緒，預計短期內RU合約價格波動較大，中長期看多觀點不變。    產區降水正常，氣溫小幅下降。

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