中化國際:聚焦核心產業單元發展,天膠及精細化工業務經營態勢良好

【橡膠技術網 - 企業動態】

事件:中化國際發布2017年三季報,前三季度實現營業收入349.76億元,同比增長21.09%;實現營業利潤13.74億元,同比增長174.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.85億元,同比增長105.12%,扣除非經常性損益后的凈利潤1.69億元,同比下降19.04%。按20.83億股的總股本計算,實現每股收益0.18元(扣非后為0.08元),每股經營現金流為0.27元。其中第三季度實現營業收入100.91億元,同比增長9.0%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.13億元,同比下降71.2%;單季度EPS 0.006元。

維持“增持”評級。中化國際核心業務單元前三季度實現良好增長,主要系天然橡膠價格同比有較大幅度上漲,同時公司新業務平臺整合推進良好,加之降本增效、期貨保值工具的有效運用,天膠業務經營情況同比實現良好恢復。橡膠化學品業務繼續積極拓展市場,領先地位穩固,實現良好增長。農藥業務伴隨行業景氣回暖,加之創制產品上市,新品銷量大幅超預期。化工中間體業務則通過把握市場節奏,發揮產業鏈協同優勢,實現盈利大幅增長。此外,投資收益同比大幅提升對業績增長也有貢獻。 近年來,公司持續推進提質增效和業務轉型,逐步集中資源發展以技術為核心的精細化工產業和以資源為核心的橡膠產業:橡膠產業方面,公司通過外延收購及內部業務整合,進一步鞏固其行業領先地位;橡膠化學品發展總體平穩。精細化工業務方面,農藥業務景氣改善,化工中間體及新材料業務發展良好。我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.25、0.33、0.40元,維持“增持”的投資評級