寶城期貨：利空不斷襲來 滬膠熊途未盡

【橡膠技術網 - 行業分析】

　　割膠成本或大幅下降

　　一般來講，天然橡膠生產成本由三大部分構成：一是種植成本；二是割膠人工成本；三是加工運輸成本。其中，人工成本占總成本的比重較大。據了解，工人要在凌晨3點至日出前去橡膠園作業，因為這是橡膠樹割膠的最佳時間。由于割膠時間苛刻、環境艱苦、工作強度大，大部分年輕人并不愿意從事這項工作。目前，國內產區除一些家庭式小微膠園由膠農自主割膠外，中等規模以上的膠園一般都采取雇用工人割膠的模式，且與工人約定按六四分成。換言之，為吸引勞動力，膠園主往往需要承擔較高的人工成本。

　　目前，國內天膠產區割膠完全靠人工，作業效率偏低，且質量難以保障。最新研制生產的全自動割膠機不僅具有橡膠采割的功能，還有一套大數據系統，能高效率割膠，并對橡膠產量、質量、土壤檢測、濕度等指標進行統計分析，實現天然橡膠采割的自動化、信息化。

　　據了解，在不斷調整方案、改良技術、降低成本后，全自動割膠機的成本僅1200-1500元。對比人工割膠，未來大中型膠園主更愿意使用全自動割膠機。以800棵橡膠樹為單位，一個割膠工割一棵樹平均需要1分鐘，而用全自動割膠機，可以實現800棵樹同時割膠，時間僅需30秒。另外，機器精準度較高，不會對橡膠樹造成傷害，橡膠樹割膠壽命將由以往的8年延長為10—11年，產量將增加30%—40%。

　　筆者估算，全自動割膠機的產膠率是人工割膠產膠率的2.6—2.8倍，以六四分成模式以及12元/公斤的膠水折干膠價格來計算，干膠中分給割膠工人的成本在7200元/噸，而用全自動割膠機，在相同干膠產量下，分給割膠機的成本僅有2571—2770元/噸。未來全自動割膠機完全替代人工的話，光人工費用方面，單位量的干膠就可節省4430—4629元/噸。

　　據相關人士調研結果，以300元/畝種植成本換算的棄割轉業臨界點，海南為12448元/噸，云南為9942元/噸。人工割膠逐漸被全自動割膠機所取代的話，割膠成本會大幅下降，膠價重心也會隨著成本下移而走低。筆者估計，海南未來割膠成本會降至7950元/噸，云南會降至5442元/噸。長遠來看，滬膠不排除跌落到6000—8000元/噸區間的可能性。

　　膠價低迷并非一朝一夕或者一兩個政策所能扭轉，去產能削減供應壓力才是解決供需矛盾的真理。在大規模去產能之前，膠價要擺脫熊途是妄談。更何況，隨著科技水平的提高，成本因素已然不是支撐膠價的天然屏障。未來滬膠仍處于“黑暗”之中，投資者需要更多的耐心和信心等待黎明到來。

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